《管理者報(bào)酬激勵(lì)、盈余管理及其經(jīng)濟(jì)后果研究》：

　　四 模型結(jié)論

　　基于上述理論模型的分析，在假設(shè)管理報(bào)酬激勵(lì)與公司業(yè)績相關(guān)從而管理者具有盈余管理動機(jī)的情況下，我們可以發(fā)現(xiàn)：

　�。ㄒ唬┠Ｐ屯茖�(dǎo)出了公司中盈余管理行為發(fā)生的充分必要條件

　　盈余管理行為是否發(fā)生取決于管理者努力提高公司業(yè)績的成本與管理者進(jìn)行盈余管理的成本之間的權(quán)衡。

　　（二）這兩種成本的高低取決于公司內(nèi)外治理機(jī)制的完善程度

　　管理者的努力成本主要受到公司產(chǎn)品市場競爭環(huán)境的影響。從短期來看，在產(chǎn)品市場競爭越激烈的情況下，管理者通過努力獲取較高盈余的成本就越大，盈余管理行為就越容易發(fā)生。而管理者進(jìn)行盈余管理的成本則受到多方面因素的影響，其中最重要的影響就是公司內(nèi)部治理水平的高低和外部監(jiān)管環(huán)境的嚴(yán)格程度。如果公司董事會治理有效，對管理者監(jiān)管嚴(yán)格，表明公司治理水平更高，那么管理者進(jìn)行盈余管理就會冒著更大的被識破的風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，進(jìn)行盈余管理也更加困難，于是產(chǎn)生了更高的盈余管理成本。管理者進(jìn)行盈余管理的成本與公司的外部法律環(huán)境、監(jiān)管水平等因素也具有密切的關(guān)聯(lián)。當(dāng)一個(gè)地區(qū)的投資者法律保護(hù)水平較高、監(jiān)管更嚴(yán)時(shí)，管理者進(jìn)行盈余管理也將承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，從而產(chǎn)生更高的成本。因此，公司的內(nèi)部治理水平和外部治理環(huán)境對于盈余管理的發(fā)生具有重要影響，較好的公司治理水平會對盈余管理產(chǎn)生抑制作用。

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