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　　憑借適時(shí)的、明智的投資，沃倫．巴菲特成為投資界的完美神話，以及眾多投資者爭(zhēng)相效仿的典范。
　　本書(shū)作者從一個(gè)曾經(jīng)的投資門(mén)外漢，到一個(gè)刷新投資高收益紀(jì)錄的專(zhuān)業(yè)基金管理人，他認(rèn)為自己成功的關(guān)鍵就在于學(xué)習(xí)和實(shí)踐“巴菲特的投資哲學(xué)”。
　　多年來(lái)，作者潛心研究巴菲特致股東的信、伯克希爾．哈撒韋公司的年報(bào)和巴菲特在股東大會(huì)上的演講，從中總結(jié)出巴菲特的投資理念、策略和方法，并付諸實(shí)踐，最終獲得了高額的投資收益，證明了每個(gè)投資者都有機(jī)會(huì)復(fù)制巴菲特的成功，積累自己的資本和財(cái)富。
　　本書(shū)最有價(jià)值的內(nèi)容是“股票研究清單”，這是眾多天使投資人都在使用的投資秘籍，從贏利到股息，從負(fù)債到股東權(quán)益，全面囊括了評(píng)估一只股票是否值得投資的所有關(guān)鍵性指標(biāo)。只有通過(guò)“股票研究清單”評(píng)估測(cè)試的股票，才是你應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注、決定投資并長(zhǎng)期持有的股票。
　　從普通投資者到下一個(gè)“巴菲特”，這本書(shū)會(huì)告訴你怎么做。

盡管股市蕭條、金融市場(chǎng)震蕩頻繁，投資者信心指數(shù)一路走低，但不可否認(rèn)的是，投資市場(chǎng)中仍潛藏著巨大的獲利機(jī)會(huì)。　　繼《投資最重要的事》之后，《巴菲特的高收益投資策略》是最值得你閱讀的一本投資書(shū)，它會(huì)告訴你如何通過(guò)運(yùn)用“股票評(píng)估清單”，“淘”出股票市場(chǎng)中最具投資價(jià)值和投資潛力的股票，建立最具盈利性的股票投資組合，通過(guò)長(zhǎng)期持有和動(dòng)態(tài)管理，全面復(fù)制巴菲特的成功！　　區(qū)別于市場(chǎng)上“巴菲特”圖書(shū)的“盲人摸象”的寫(xiě)法，巴菲特弟子用第一手資料，揭秘關(guān)于“巴菲特的那些投資最重要的事”，對(duì)巴菲特的投資策略研究最全面、最系統(tǒng)和最具可操作性的一本書(shū)。市場(chǎng)上剖析巴菲特投資策略的書(shū)數(shù)不勝數(shù)，但大多是“盲人摸象”、各執(zhí)一詞，而且可操作性很差。作者親身踐行了“巴菲特的投資策略”，證明巴菲特的成功可以復(fù)制�！　”緯�(shū)作者從一個(gè)曾經(jīng)的投資門(mén)外漢，到一個(gè)刷新投資高收益紀(jì)錄的專(zhuān)業(yè)基金管理人，他認(rèn)為自己成功的關(guān)鍵就在于學(xué)習(xí)和實(shí)踐“巴菲特的投資哲學(xué)”。多年來(lái)，作者潛心研究巴菲特致股東的信、伯克希爾．哈撒韋公司的年報(bào)和巴菲特在股東大會(huì)上的演講，從中總結(jié)出巴菲特的投資理念、策略和方法，并付諸實(shí)踐，最終獲得了高額的投資收益，證明了每個(gè)投資者都有機(jī)會(huì)復(fù)制巴菲特的成功，積累自己的資本和財(cái)富。　　本書(shū)最有價(jià)值的內(nèi)容是“股票研究清單”，這是眾多天使投資人都在使用的投資秘籍，從贏利到股息，從負(fù)債到股東權(quán)益，全面囊括了評(píng)估一只股票是否值得投資的所有關(guān)鍵性指標(biāo)。只有通過(guò)“股票研究清單”評(píng)估測(cè)試的股票，才是你應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注、決定投資并長(zhǎng)期持有的股票。

推薦序 XI
第一部分巴菲特的基本投資原則
第一章在股票投資上復(fù)制巴菲特的成功
第二章以公司所有者的心態(tài)投資股票
第三章長(zhǎng)期投資策略能給你帶來(lái)豐厚的回報(bào)
第四章有效避免永久性資本損失的四條建議
第二部分股票研究清單
第五章公司的業(yè)務(wù)類(lèi)型：簡(jiǎn)單還是復(fù)雜？
第六章公司過(guò)去10年的贏利狀況：增長(zhǎng)還是虧損？
第七章公司的負(fù)債水平：是否有能力償還？
第八章股東權(quán)益：股本回報(bào)率與債務(wù)股本比
第九章三大利潤(rùn)率：銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率與稅前利潤(rùn)率
第十章資本投資的產(chǎn)出情況：資產(chǎn)收益率與資本回報(bào)率
第十一章管理層：是否誠(chéng)實(shí)和兌現(xiàn)自己的承諾？
第十二章股息的派發(fā)情況：穩(wěn)定增長(zhǎng)還是逐年下滑？
第十三章發(fā)現(xiàn)隱形資產(chǎn)：公司價(jià)值是否被低估了？
第十四章存貨水平：是否影響公司的正常經(jīng)營(yíng)？
第十五章股票回購(gòu)記錄：庫(kù)存股與注銷(xiāo)股
第十六章內(nèi)部人員持有所在公司股票的比例
第十七章機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注度：忽視還是密切關(guān)注？
第十八章通貨膨脹的影響程度：公司是否有提高產(chǎn)品售價(jià)的能力？
第十九章是否是周期性行業(yè)和周期性股票？
第二十章企業(yè)重建的能力：能否走出困境，再造卓越？
第二十一章公司的股價(jià)：內(nèi)在價(jià)值與賬面價(jià)值
第二十二章實(shí)例：依據(jù)股票研究清單逐條分析一只股票
第二十三章如何準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出一家公司的未來(lái)價(jià)值？
第三部分投資管理的科學(xué)與藝術(shù)
第二十四章安全邊際市場(chǎng)價(jià)比內(nèi)在價(jià)值低25%的股票才能購(gòu)買(mǎi)
第二十五章投資機(jī)會(huì)應(yīng)該去哪里尋找？
第二十六章管理投資組合的三大技巧
第二十七章何時(shí)應(yīng)該賣(mài)出你手上的股票？
第二十八章喜怒無(wú)常的“市場(chǎng)先生”和非理性的投資者
第二十九章如何規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？
第三十章恰當(dāng)運(yùn)用期權(quán)來(lái)提高投資組合的收益率
第三十一章 “雪茄煙蒂”投資法并不可行
第三十二章成功的投資沒(méi)有捷徑可走
第三十三章何時(shí)是完美的投資時(shí)機(jī)？
致謝

　　股市中的大部分股民其實(shí)都是盲目的投資者，怎樣才能與他們不一樣呢？你需要的是“主人翁意識(shí)”。你要自覺(jué)地認(rèn)識(shí)到，當(dāng)你投資了一只股票，你就是那家公司的所有者之一！盲目的投資者往往把股市看成一座大型賭場(chǎng)，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，買(mǎi)股票就像是在賭場(chǎng)里下注，輸贏只能聽(tīng)天由命。而“公司所有者投資思想”能有效地幫你避免這種盲目的心態(tài)和行為。
　　很多股民完全無(wú)視公司的基本面信息, 只根據(jù)股價(jià)的短期變化來(lái)決定買(mǎi)入或賣(mài)出股票。他們?cè)噲D去預(yù)測(cè)股市的短期走勢(shì)，希望能夠從短期的價(jià)格波動(dòng)中獲利。這樣的股民認(rèn)為自己是在“投資”，事實(shí)上他們的行為根本算不上“投資”，而只是在盲目地買(mǎi)賣(mài)股票而已。與其說(shuō)這些股民是“投資者”，不如稱(chēng)他們?yōu)椤敖灰渍摺备N切一些。忽視基本面信息，想單純地通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期走向來(lái)獲利是極其困難的，因?yàn)轭A(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期走向幾乎是一件不可能的任務(wù)。無(wú)數(shù)歷史數(shù)據(jù)告訴我們，想靠預(yù)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)向賺錢(qián)是不可靠的，但大多數(shù)盲目的股民卻仍然在試圖完成這個(gè)不可能的任務(wù)。
　　每到年末，總會(huì)有各種各樣的投資達(dá)人或基金經(jīng)理在媒體上預(yù)測(cè)來(lái)年的股市走向。在聽(tīng)信他們的預(yù)測(cè)之前，你不妨先回頭看看他們過(guò)去幾年的預(yù)測(cè)。對(duì)比一下股市的實(shí)際走勢(shì)，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)：很遺憾，90% 的預(yù)測(cè)都是錯(cuò)誤的。剩下10% 的預(yù)測(cè)看起來(lái)正確，但如此低的正確率很難說(shuō)不是碰運(yùn)氣。
　　當(dāng)股市專(zhuān)家充滿(mǎn)信心地散布樂(lè)觀情緒時(shí)，股民們卻常常賠得很慘；當(dāng)股市專(zhuān)家為股市末日而擔(dān)憂的時(shí)候，事實(shí)又往往截然相反。比如說(shuō)，如果查閱一下2008 年年末的《華爾街日?qǐng)?bào)》，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的陰影，當(dāng)時(shí)很多資深股評(píng)人都對(duì)來(lái)年的股市做出了極為悲觀的預(yù)測(cè)：2009 年慘透了！天隨時(shí)要塌下來(lái)了！能撤出的股民們，你們趕緊及早撤出吧！不過(guò)，實(shí)際情況卻是，從2009 年3 月開(kāi)始，美國(guó)股市一片大好，節(jié)節(jié)攀升。那些真的聽(tīng)信了股市專(zhuān)家的建議撤出股市的投資者，恐怕都錯(cuò)失了大好的投資機(jī)會(huì)。
　　請(qǐng)不要再通過(guò)猜測(cè)股市的走勢(shì)來(lái)制定投資策略了。股市的走向是由億萬(wàn)股民的共同行為決定的，每個(gè)股民都有自己的想法和預(yù)測(cè)，誰(shuí)也不可能猜透這億萬(wàn)股民的心理和行動(dòng)。
　　猜測(cè)億萬(wàn)個(gè)個(gè)體的想法注定比猜彩票中獎(jiǎng)號(hào)碼還要難，難道你愿意把自己的血汗錢(qián)拿出來(lái)作這種輸多贏少的賭博嗎？為了避免這種不理智的行為，請(qǐng)?jiān)跊Q定投資一只股票之前先作足功課，深入研究一下發(fā)行這只股票的公司。要做一個(gè)成功的投資者，你必須拋棄“交易者”的心理，拿出“主人翁的意識(shí)”，把自己看作公司的所有者。這種“公司所有者投資思想”會(huì)讓你在買(mǎi)入股票之前，求知若渴地深入研究該公司的方方面面，包括公司過(guò)去的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)率、負(fù)債情況、競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率、管理層的業(yè)績(jī)、公司的潛力，以及公司的業(yè)務(wù)模式是否能夠持續(xù)發(fā)展等。
　　在決定購(gòu)買(mǎi)某公司的股票之前，請(qǐng)務(wù)必先研究一下該公司在上次經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的表現(xiàn)。你應(yīng)該去了解該公司的歷史，看看它在過(guò)去10 年中經(jīng)歷哪些起落，發(fā)展的趨勢(shì)如何。公司的收益是否穩(wěn)定增長(zhǎng)？股東的收益又是如何變化的？深入研究公司的情況，收集盡可能多的信息，然后再根據(jù)這些信息制定投資決策，這種投資方法就是“基本面投資”。當(dāng)你全面掌握了公司的各種數(shù)據(jù)，你就能較為合理地預(yù)測(cè)出公司未來(lái)的現(xiàn)金流。你甚至可以估算出整個(gè)公司應(yīng)該值多少錢(qián)，也就是公司的“內(nèi)在價(jià)值”，我們會(huì)在后面的章節(jié)中進(jìn)一步解釋這一概念。只要你在股價(jià)低于公司“內(nèi)在價(jià)值”的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，你就不需要擔(dān)心股市的短期波動(dòng)，只要長(zhǎng)期持有該股票，賺錢(qián)幾乎是必然的。

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