《匯率博弈:人民幣匯率制度改革影響評(píng)估》是中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)"人民幣匯率制度改革影響評(píng)估"課題的研究成果�；诖髽颖镜奈⒂^(guān)企業(yè)數(shù)據(jù)、海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及銀行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，課題組重點(diǎn)研究了匯率制度改革對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、銀行業(yè)發(fā)展、進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)績(jī)效以及宏觀(guān)調(diào)控有效性的影響。此外，課題組還對(duì)人民幣實(shí)際均衡匯率水平進(jìn)行了測(cè)算。
課題研究表明，2005年以來(lái)的人民幣匯率制度改革收到了明顯的成效，匯率的漸進(jìn)升值沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成實(shí)質(zhì)性的負(fù)面沖擊，與此同時(shí)，我國(guó)出口的結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)明顯，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量保持良好。匯率的升值還緩解了我國(guó)的通貨膨脹壓力，促進(jìn)了勞動(dòng)者實(shí)際工資的提高，減緩了國(guó)際收支和匯率水平的失衡。
根據(jù)課題的評(píng)估研究成果，結(jié)合日本、德國(guó)以及韓國(guó)、臺(tái)灣等新興工業(yè)化國(guó)家（地區(qū)）的匯率改革經(jīng)驗(yàn)，《匯率博弈:人民幣匯率制度改革影響評(píng)估》對(duì)中長(zhǎng)期人民幣匯率制度改革提出了系統(tǒng)的建議。
《匯率博弈:人民幣匯率制度改革影響評(píng)估》：中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)是國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)起成立的全國(guó)性基金會(huì)法人組織，其宗旨是支持政策研究，促進(jìn)科學(xué)決策，服務(wù)中國(guó)發(fā)展。
人民幣匯改評(píng)估澄清六大認(rèn)識(shí)誤區(qū)
——在匯率課題發(fā)布會(huì)上的講話(huà)
人民幣匯率制度改革影響評(píng)估：課題成果綜述
一、人民幣匯率形成機(jī)制改革基本內(nèi)容與進(jìn)程
1．2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革的基本內(nèi)容
2．匯改啟動(dòng)以來(lái)的人民幣匯率走勢(shì)
3．匯改以來(lái)人民幣一籃子貨幣的變化
二、人民幣匯率制度改革的影響評(píng)估
1．匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響
2．匯率調(diào)整對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響
3．匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響
4．匯率調(diào)整對(duì)外向型企業(yè)的影響
5．匯率升值對(duì)銀行業(yè)的影響
6．匯率制度改革對(duì)消除匯率失衡的影響
三、匯率政策調(diào)整的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
1．德國(guó)匯率制度改革的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
2．日本匯率制度改革的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
3．德國(guó)和日本匯率政策調(diào)整的啟示
四、政策建議
人民幣匯率調(diào)整對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和國(guó)民福利影響分析
一、研究問(wèn)題與分析框架
二、匯率變動(dòng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析
1．全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)模型分析
2．升值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化
3．國(guó)際收支與貿(mào)易結(jié)構(gòu)
4．對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響
5．匯率政策與通貨膨脹
6．就業(yè)結(jié)構(gòu)與收入分配
三、匯率與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)比較
1．日元升值不是日本經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因
2．馬克升值與德國(guó)穩(wěn)定的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境
3．韓國(guó)匯率制度變化對(duì)其宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響
4．臺(tái)灣地區(qū)匯率制度變化對(duì)其宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響
5．國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)人民幣匯率制度改革的啟示
四、主要結(jié)論與政策建議
人民幣匯率升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響
一、我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的國(guó)際環(huán)境
1．經(jīng)濟(jì)全球化帶動(dòng)我國(guó)貿(mào)易快速增長(zhǎng)
2．全球貿(mào)易失衡的趨勢(shì)
二、我國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大的原因分析
三、進(jìn)出口貿(mào)易是否存在資源外流
四、為什么人民幣升值未能抑制出口快速增長(zhǎng)
五、人民幣匯率政策應(yīng)該立足于中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略
1．短期內(nèi)人民幣尚不具備大幅度升值的條件
2．加快要素市場(chǎng)定價(jià)改革有利于減輕人民幣升值壓力
人民幣匯率調(diào)整對(duì)外貿(mào)相關(guān)企業(yè)和行業(yè)的影響
人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)商業(yè)銀行的影響及其對(duì)策
人民幣實(shí)際均衡匯率的測(cè)算
人民幣匯率政策改革策略與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策配套
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與匯率制度選擇的國(guó)際比較研究
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日元升值前后的平均通脹水平?jīng)]有太大差異，實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度也沒(méi)有太大差異，但是通貨膨脹的波動(dòng)幅度大大提升。日本1961－1972年的平均通貨膨脹水平5.8 ，標(biāo)準(zhǔn)差1.3 ，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（被認(rèn)為是反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)于潛在經(jīng)濟(jì)率的偏離程度）2.8 2。1972年以后日元升值時(shí)期，日本1973-1990年的平均通脹水平5.5 4，標(biāo)準(zhǔn)差5.5 5，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)差2.2 4。造成通脹較大波動(dòng)的主要原因是日本貨幣政策操作失誤。1972年以后的那次嚴(yán)重通脹與之前日本貨幣當(dāng)局為了干預(yù)匯率而大量投放貨幣有密切聯(lián)系。
日本的資產(chǎn)價(jià)格泡沫與匯率政策有非常緊密的聯(lián)系。1985年以后，日本官方在各方面壓力下，認(rèn)為日元已經(jīng)不能繼續(xù)升值，一方面試圖干預(yù)匯率繼續(xù)升值，另一方面又無(wú)力單獨(dú)改變市場(chǎng)的升值預(yù)期。更糟糕的是，日本貨幣當(dāng)局為了緩解市場(chǎng)上的升值壓力，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)尚可的情況下連續(xù)調(diào)低了貼現(xiàn)率，引發(fā)了市場(chǎng)上的流動(dòng)性過(guò)剩，造成日本資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹（Koruda，2003）。
日本的財(cái)政狀況惡化與匯率政策也有密切聯(lián)系。70年代中后期，日本為了減少?lài)?guó)際社會(huì)對(duì)日本不斷增加的貿(mào)易順差抱怨和對(duì)抗日元升值壓力，采取了擴(kuò)張性財(cái)政政策，這使得日本財(cái)政狀況逐漸惡化。到1985年，日本政府赤字達(dá)到預(yù)算的22％，所有的公共債務(wù)余額達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的42％，這是當(dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家的最高水平。80年代中期，日本政府也一再對(duì)國(guó)際社會(huì)做出增加國(guó)內(nèi)財(cái)政開(kāi)支和減稅的承諾，目的同樣是減少貿(mào)易順差和日元升值壓力。
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