在著名的世界金融中心倫敦，正值第1次世界大戰(zhàn)爆發(fā)的前一周，市場崩潰了。（1914年）7月31日星期五倫敦證券交易所被關(guān)閉，這是有史以來的第1次，標志著市場發(fā)生了*嚴重的崩潰。在英格蘭銀行外面，排起了長隊，人們焦急地等待著將紙幣兌換成金幣。銀行家們確信已經(jīng)發(fā)生了銀行擠兌，銀行體系正面臨崩潰的危險——在戰(zhàn)爭的前夜，這一切都在英國發(fā)生了。
《1914年金融大危機：拯救倫敦金融城（引進版）》講述的是關(guān)于這場沖擊倫敦并波及全球的嚴重金融危機不為人們所知的、不平凡的故事�；诋斒氯说娜沼洝�、回憶和媒體報道以及政府和銀行的檔案，理查德·羅伯茨著的《1914年金融大危機（拯救倫敦金融城）》呈現(xiàn)出的是金融和社會歷史中一個重要的歷史階段的生動而又鮮活的敘述，廓清了戲劇般的崩潰情節(jié)以及為了抑制崩潰所采取的各種措施。在世界金融發(fā)展歷史上這個關(guān)鍵的而又引人人勝的“缺失部分”是真正的第1次全球金融危機，并且在金融危機管理史上具有里程碑意義。
“如果我們不想重復(fù)過去的錯誤，那么，我們首先要理解它們。
《1914年金融大危機：拯救倫敦金融城（引進版）》對全球化第1個重要階段的金融危機進行了大師級的講述。（無論對經(jīng)濟學(xué)家、政策制定者，還是普羅大眾，《1914年金融大危機：拯救倫敦金融城（引進版）》都是）一個及時的提醒�！庇柏斦蟪紗讨巍W斯本（George 0sborne）如是說。
本書緣起于我關(guān)于著名城市商人銀行——施羅德家族銀行——的歷史研究，相關(guān)著作于1992年出版。1914年，巴倫·布魯諾·施羅德（Baron Bruno Schroder）已經(jīng)是高級合伙人、大老板和著名銀行家，盡管他已經(jīng)在英國居住了幾十年，但是，國籍仍是德國。隨著戰(zhàn)爭的爆發(fā)，他成了敵方陣營的人，他的企業(yè)被視為敵方資產(chǎn)而處于被沒收的風險之中。這將會導(dǎo)致金融市場的危機嚴重惡化，因此，巴倫·布魯諾·施羅德被立即歸化（入籍）——內(nèi)政大臣和國王權(quán)衡再三的良策。施羅德企業(yè)和家族史上的這段戲劇性情節(jié)提醒我去關(guān)注被我忽略的1914年的金融危機。
1914年的金融危機對于那些親身經(jīng)歷過的人們來說，是驚心動魄的。其中有三個人對這段歷史進行了專題記述，他們寫出的文獻均在1915年出版，他們分別是：哈特里·維瑟斯（Hartley Withers），著有《戰(zhàn)爭與倫巴第街>（Warand Lombard Street，倫巴第街為倫敦金融中心所在地。——譯者注）；威廉姆·勞森（Willfam Lawson），著有《1914～1915年英國戰(zhàn)時金融》（British War Finance1914～1915）：以及漢斯·克里斯汀·索恩（Hans Christian Sonne），著有《倫敦金融城：1914年7月～1915年7月的金融狀況與未來》。另外，還有約翰·梅納德·凱恩斯，此時正是他職業(yè)生涯的早期，盡管情況尚不明朗，但是，在1914年秋季，他就已經(jīng)寫出了三篇關(guān)于危機的學(xué)術(shù)論文并發(fā)表。盡管相關(guān)著作很快便被遺忘，但是，論文依然為凱恩斯學(xué)派的學(xué)者們所熟知。在～些戰(zhàn)后回憶中，關(guān)于金融危機的記述以勞埃德·喬治的《戰(zhàn)爭回憶錄》（War Memoires，1933）最為著名。第一次與眾不同的論述是經(jīng)濟學(xué)家E.維克多·摩爾根（E.Victor Morgan）在《1914～1925年英國金融政策研究》（Studies in British Financial Policy 1914～1925，1952）一書的一章中的簡明論述，他分析了第一次世界大戰(zhàn)以及緊隨其后的第二次世界大戰(zhàn)的政策反應(yīng)。第一次出版的以檔案為基礎(chǔ)的歷史研究文獻是理查德·塞耶斯（Richard Sayers）所寫的著作，他記述了他任職于英格蘭銀行的經(jīng)歷，該書于1976年出版，書中還包含了一個附錄，附錄中收錄了英格蘭銀行原官方史學(xué)家約翰·克萊普海姆（John Clapham）先生于1945～1946年寫就的關(guān)于這段歷史的未曾公開發(fā)表的論文。
理查德·羅伯茨，英國劍橋大學(xué)國王學(xué)院當代金融史教授，也是金融機構(gòu)、銀行和市場發(fā)展問題專家，已經(jīng)出版或者發(fā)表很多這個領(lǐng)域的專著或論文，包括《施羅德家族：商人和銀行家》（Schroders: Merchants and Bankers，1992）、《帶上你的合伙人：俄里翁、銀團銀行和歐洲貨幣市場變遷》（Take Yours Partners：0rion，and Consotium Bank and the Transformation of the Euromarkets，2001）、《媒體與金融危機》（The Mecfia and Financial Crisis，2014）和《獅子醒了：匯豐銀行現(xiàn)代史》（The Lion Wakes：A Modern History of HSBC，201 5）。他還發(fā)表過很多有關(guān)國際金融中心的著述，包括《城市國家：倫敦城當代史與貨幣如何勝出》（A Contemporary History ofthe City of London and How Money Triumphed，2001）、《華爾街》（Waft Street，2002）以及《倫敦城》（TheCity，2008）。他還與倫敦城倫巴第街研究公司負責金融時事問題長期展望的咨詢顧問一起撰寫報告，最近完成了《是否任何人都能從公平生活中學(xué)到知識?金融危機的教訓(xùn)和知識》（DidAnyone Learn Anything from Equitable Life?Lessons and Learning from Financial Crises，2012）。
序
前言與致謝
第一部分 崩潰
1 證券交易所的關(guān)閉
2 晴天霹靂
3 最糟糕的日子
第二部分 控制
4 銀行家的計劃
5 財政部的觀點
6 戰(zhàn)時會議
7 銀行重新開業(yè)
第三部分 復(fù)活
8 英雄般的干預(yù)
9 修復(fù)外匯市場
10 （倫敦證券）交易所重新開業(yè)
第四部分 前瞻
11 全球金融危機
12 未知的金融危機
《1914年金融大危機：拯救倫敦金融城（引進版）》：
倫敦半打的新聞晚報的頭版頭條都是關(guān)于7月31日星期五證券交易所關(guān)閉的報道，而且?guī)仔r便更新一次版面。8月1日星期六發(fā)行的3家金融日報、11家全國性日報中的絕大多數(shù)以及大量的區(qū)域性報紙也都在頭版頭條報道了證券交易所關(guān)閉的消息�！按饲埃剂_格莫頓大街從未有過這樣激動人心的一天。在這個假日里，證券交易所關(guān)閉了，歷史上前所未有，”《圖片日報》（DailyGraphic）指出，其他媒體諸多報道也持這樣的觀點�！盎厮菹嗨频臍v史時期，我們想到的是克里米亞戰(zhàn)爭（1853～1856年俄國與英國、法國、土耳其、撒丁王國之間的戰(zhàn)爭。——譯者注）和印度兵變（1857～1859年印度士兵反對英國統(tǒng)治的一次重要起義，起因是為英國服役的印度士兵認為新式步槍子彈殼上涂抹的潤滑劑是動物油，這是印度教徒和穆斯林所深惡痛絕的，從而引起兵變�！g者注）。但是那時，我們今天所知的、具有廣泛社會經(jīng)濟關(guān)聯(lián)的證券交易所尚不存在。”7對于大多數(shù)社會公眾來說，證券交易所的關(guān)閉讓人們看到了金融市場的危機。到那個時候，關(guān)于市場崩潰的報道還大致限定在報紙商業(yè)版面的市場報道中。據(jù)威廉姆·勞森的觀察，沒有不正常的情況。勞森時年73歲，著名的金融評論家和“雄辯家”，曾任《金融時報》編輯（1889～1891年），還是《1914～1915年英國戰(zhàn)時金融》的作者�！�1914～1915年英國戰(zhàn)時金融》完整記述了金融危機，于1915年6月出版。無論是讀者還是“普通的記者”，都視倫敦城為“與人們?nèi)粘Ｉ畹氖澜绮幌喔傻牡胤健薄?另外，1914年7月，各大報紙的頭版充斥著國際外交危機的報道，這些報道在戰(zhàn)爭爆發(fā)后才停止。正是這些政治變局激發(fā)了英國乃至全世界的金融危機。
1914年金融危機是倫敦經(jīng)歷的最嚴重的系統(tǒng)性危機——甚至比1866年和2007～2008年的危機還要嚴重得多，呈現(xiàn)出來的是金融市場的全面崩潰。根據(jù)金德爾伯格（Kindleberge）在“典型危機剖析”中所揭示的特征9，1914年的金融危機并非“典型的”金融危機。在此次危機中，沒有事前的信用擴張、狂躁、投機狂熱、資產(chǎn)泡沫以及“明斯基時刻”（美國經(jīng)濟學(xué)家明斯基所描述的時刻，即資產(chǎn)價值崩潰的時刻。他的觀點主要是，經(jīng)濟好的時候，投資者傾向于承擔更多風險。隨著經(jīng)濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平越來越大，直到超過收支不平衡點而崩潰。這種投機資產(chǎn)風險的增大促使債權(quán)人盡快回收借出去的款項，從而引起資產(chǎn)價值崩潰時刻的到來。——譯者注）。然而，存在一個非常明顯的“替代”時刻-7月23日星期四奧匈帝國對塞爾維亞發(fā)出戰(zhàn)爭的最后通牒——導(dǎo)致整個歐洲爆發(fā)戰(zhàn)爭可能性的風險預(yù)期�！躲y行家雜志》（Bankers' Magazine）在“大危機”標題下聲稱，“事發(fā)突然，如炸彈引爆”。10由于恐懼，出現(xiàn)了（將股票賣出）換取現(xiàn)金的普遍狂潮，人們尤其青睞黃金。全是賣家而沒有買家，這意味著市場很快便失去功能。
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