前言

若想成功地掌握市場的走向，投資者的自制必不可少（節(jié)選）

市場參與者習慣于把自制定義為紀律，即控制經常造成信息扭曲，并較易觸發(fā)沖動行為的情緒。可以肯定的是，紀律在很多情況下都非常重要，不管是爭取奧運會獎牌，開辦企業(yè)，還是取得醫(yī)學上的突破，都是如此。然而，即便紀律對于成功是必需的，僅有紀律也是不夠的。紀律不能替代技能、天分和真知灼見。嚴格遵守平庸的計劃只能得到平庸的業(yè)績。這也是自動交易體系有時會失靈的原因。

我從20世紀70年代末就開始跟蹤市場、進行交易。在過去的十年里，我一直在兩家交易機構（芝加哥的Kingstree Trading和康涅狄格州格林尼治的Tudor Investment Corp.）從事全職的交易員教練工作，而且為多家交易機構提供咨詢服務。通過我的博客TraderFeed和3本有關交易的圖書，我和全球數(shù)千名交易員進行了交流。如果說這段經歷中有什么令我印象深刻的，那就是控制情緒和沖動要比掌握市場走向更重要。實現(xiàn)持續(xù)的成功需要在以下幾方面下大功夫：創(chuàng)造力、生產力、對變革的適應力以及心理狀態(tài)。好消息是這些年的心理學研究和相關領域的進展已經將我們對于人類行為的理解推進到了一個更深的層面。不好的消息是基金管理業(yè)界的大部分人每天都要面對不斷增加的信息和市場波動的挑戰(zhàn)，很少有機會用到交易以外的知識。其結果是，我們埋頭努力工作，卻忘記了應該從根本上實現(xiàn)自我的提升。從日�；顒拥慕M織到業(yè)績評估，我們很少會想到要去優(yōu)化學習、獨立思考和提高生產力。

因此不幸的趨勢是，繁重的工作量讓我們不得不去面對客觀現(xiàn)實和理想自我之間的巨大反差：我們是什么樣的人，我們希望成為什么樣的人。本書嘗試通過將成功交易分為四個基本過程的方式，來填補這個空缺。書中的內容主要是解決以下四個方面的問題。

A.如何持續(xù)適應變化的市場環(huán)境？

B.如何識別和打造自己獨特的交易風格？

C.如何打造創(chuàng)造性的過程并形成獨到的市場觀點？

D.如何發(fā)展最佳實踐，幫助你在工作中一直保持卓越？

最重要的是，本書談論的是采取最佳做法-交易成功的精髓，并把它們融合成最優(yōu)的投資流程。我的目標不是改變你，而是幫助你更好地遵循實現(xiàn)成功的方法。

不難看出，這本書是我前一本書的自然延伸。前一本書關注的是交易者所要面對的情緒問題，以及這些情緒給正常生活帶來的困擾，在交易中引入了一個聚焦方案：識別成功背后的模式，堅持正確的做法。我的第二本書，采用了發(fā)展的視角來看待交易的成功，強調的是專業(yè)能力的發(fā)展，這是一個與技能、天分和挑戰(zhàn)對應的持續(xù)的實踐過程。這項工作之所以重要，是因為存在很多種交易形式，每一種都對應著獨特的技能和學習過程。我后來發(fā)現(xiàn)，在交易員成長過程中出現(xiàn)的許多情緒問題，源于將一般學習過程運用在特定操作領域從而造成挫折和不理想的業(yè)績。最后要說的是，我的新書The Daily Trading Coach里納入了一套心理技巧和方法指南，可以幫助交易者應對業(yè)績中常見的問題。那本書最重要的主題是交易心理學的基本目標是實現(xiàn)自我訓練。通過成為最佳的自我觀察者，可以體會最好和最差的做法，并用自我定力克服市場的干擾。

本書的與眾不同之處在于：把成功的交易分解為ABCD四個過程，并討論了經過檢驗的方法，以便在我們的個人和職業(yè)生涯中最大化地使用它們。本書的目標是把交易心理學通常關注的紀律、情緒控制以及交易計劃，擴展到保持頂尖的業(yè)績表現(xiàn)。最重要的是，本書致力于幫助交易者轉向所謂大流程，即用穩(wěn)健的方法讓我們的交易適應不斷變化的市場環(huán)境。

在金融市場找到一個"利器"還不夠，因為新技術層出不窮，所以競爭優(yōu)勢難以長久保持。那些保持成功記錄的人總在不斷更新自己，以發(fā)現(xiàn)新的競爭優(yōu)勢，想要做到這一點，需要評估和挑戰(zhàn)我們最基本的假設和實踐的流程。好的交易者會成功，而偉大的交易者則是不斷成功。放棄曾經行之有效的策略確屬不易，但若要保持成功，則應回到學生時代的謙虛狀態(tài)，一切重新開始，就像鳳凰浴火重生。

關注業(yè)績的部分原因在于我們任何人都不能完全掌握它。在舞蹈和高爾夫球方面，總會有提升和改善的空間；象棋選手、釀造大師、木匠和賽車團隊總能想方設法提高他們的技術。這類活動屬于不斷完善的心理考驗，推動我們更加接近自我管理。這種情況在交易方面體現(xiàn)得很明顯，交易的游戲規(guī)則是在不斷演化發(fā)展的。還有哪一個領域比交易領域需要更大限度的信念和冒險精神，也需要更大的靈活性和審慎性呢？為了適應變化，我們要擁抱變化，使自己成為變化之源。我們不能只滿足于最好的方法，我們還需要最佳流程�，F(xiàn)實和理想之間總會存在差距：我們是什么樣的人，我們希望成為什么樣的人。如果這本書可以成為彌合這個差距的橋梁，我就達到了目標。

當然，提升業(yè)績之路絕不可能一蹴而就。生活是一項團隊運動，成功主要來自你和團隊成員的密切合作。

◆引言◆

學術界有一個非常好的傳統(tǒng)就是文獻回顧。文獻回顧就是調查有關一個主題的已經出版了的研究成果，了解哪些是已經知道的，哪些仍在研究過程中。一個好的文獻回顧是有選擇的（涵蓋了最重要的研究方法和值得借鑒的成果），這是綜合性的，既要明確達成共識的領域，也要說明研究中存在的爭議之處。如果不做這項工作，科學就會產生超出人們理解能力的過多數(shù)據(jù)。文獻回顧在現(xiàn)象和解釋之間搭起了一座橋梁。如果做得好，可以指明當前的研究方向，促進新的研究成果出現(xiàn)。

盡管這本書中的內容來自實踐而不是文獻回顧，但是目標是相似的。我圈定了十幾位頂級交易員，我曾經有十年時間是和他們在一起訓練的。我問自己，是什么原因讓他們變得如此出類拔萃。從表面上看，他們每個人都非常不同：有些人是從事電子期貨的日內短線交易者，還有一些人是貨幣和固定收益市場的投資組合經理；有些人高度依賴量化方法，其他人則隨意采用模式識別方法；一些人外向，一些人內向；有些人非常情緒化，很在意輸贏，而另一些人則比較沉穩(wěn)鎮(zhèn)定。當我觀察這些人的做法時，發(fā)現(xiàn)他們很多樣化。當我研究他們?yōu)楹文菢幼�，即尋找支撐他們的決策和行為的原因時，發(fā)現(xiàn)了一些共同的特點。

適應能力。最好的交易者是有較強的適應能力和靈活性的。他們對市場環(huán)境很敏感，會為適應情況變化而做出調整。通常他們會根據(jù)市場行為是否確認了他們的預期快速改變自己的風險敞口�；蛘吒�進一步，他們通過學習新技能、擴大交易空間和審視自己的分析，來適應變化的市場環(huán)境。他們成功的原因并不僅僅是因為他們擁有一種交易"優(yōu)勢"，而是他們發(fā)現(xiàn)了持續(xù)擴展其優(yōu)勢的方法。

創(chuàng)造力。理想的交易機構都有一組能以互不相關的方式獲得超高風險調整后回報的交易者。借助多元化的好處，它們可以獲得一條相對平緩的權益曲線，而且可以更有效地利用資金。我打過交道的成功的交易機構中都不乏有創(chuàng)造力的交易者：他們對市場有獨到的看法，有獨創(chuàng)的點子，用新穎的方式表達觀點，可以在一定的風險下，最大限度地擴大收益。實際上，我敢肯定地說，我還從未見過一個特別成功的交易者是沒有自己獨到的應對市場的方法的。我將這類交易者稱作"點子工廠"，因為他們有一套找到其他人發(fā)現(xiàn)不了的機會的方法。

生產力。我的經歷證實了迪恩·凱斯·辛姆頓（Dean Keith Simonton）所說的：成績最好的人會有更好的點子，這是因為他們產生了非常多的點子。他們的命中率并不一定特別高，但是他們擊打得非常頻繁，因而有很大機會打出好球，取得出色的成績。他們知道自己的長處是處理信息和產生點子，而不是堅持某個點子不放棄，他們愿意放棄不太好的交易，追求真正卓越的交易機會。這種生產力顯然會反映在每一天和每一周，他們確實比同事做得更多。他們安排自己的時間，為工作排好先后順序，以便可以既高效（在單位時間里做更多事情）又有成效（做正確的事情）。我們普通交易者通常要浪費多少時間呢？茫然地盯著顯示屏，浪費時間和那些沒什么觀點的人閑聊，閱讀無關緊要的信息或糟糕的電郵、報告。成功的交易者無一例外都是工作狂，而不是徒有其表的家伙：他們親自處理數(shù)據(jù)，擅長使用信息網絡，他們懂得更高質量的信息會讓他們得到更好的收益。

自我管理。我能想到的像交易中隨時都摻雜了風險和不確定性的情況不是很多。在很多行業(yè)的工作中，做得足夠好就已經相當不錯了，疏漏很少是無法挽回或致命的。在金融市場上，足夠好只是大家期望得到的平均水平，還無法取得出類拔萃的結果。在市場下行時集中注意力、保持樂觀和集中精力，并不容易做到。當沉浸在快速變化的市場中時，也不容易同時兼顧生活中的很多其他責任。成功的運動員知道只有在非常好的體能狀態(tài)下，他們才能表現(xiàn)出最佳水平。對于交易者來說，這個條件包括認知和情緒兩個方面。我認識的成功的交易者在生活中對自己的要求就像他們在市場上一樣嚴格。他們找到的在做交易決策時保持理想狀態(tài)的方法，通常就是把市場之外的生活安排得井井有條。

和交易員一起工作，深入了解他們每天的交易業(yè)績和表現(xiàn)，讓我有機會親眼看到交易的成功。從多年的交易教練經歷中，我得出的首要結論就是最佳實踐-運用資金和管理風險的好方法，造就了出色的交易者。讓交易者脫穎而出的是最佳過程：用細致的方式將最佳實踐變成持久的習慣。適應能力、創(chuàng)造力、生產力和自我管理，這些不只是最好的交易者才擁有的優(yōu)點，也是最好的交易者每天都在做的事情。

你所能做的最重要的檢討不是文獻回顧，而是關注你自己。如果你把一個最佳交易者放在顯微鏡下觀察，你可以得出自己的觀點，而且很快就會發(fā)現(xiàn)，你最好是適應變化、進行創(chuàng)新、保持生產力以及管理好自己。對于我們來說，很難意識到，在某些時候、某些方面，我們已經是我們希望成為的交易者了，特別是在處境不好的時候。我們在生活中的任務，和在市場中一樣，是去發(fā)現(xiàn)可以讓我們變得最好的方法和過程。成為最好的自我，很少有別的挑戰(zhàn)會像這個一樣崇高或令人受益無窮，讓我們開始這段旅程吧！