◆ 前言

　　自從布雷頓森林體系崩潰之后，外匯市場、貨幣市場、債券市場以及股票市場上各種金融風險無不時時襲擊著每一個投融資的主體，甚至危及整個國家金融體系的穩(wěn)定。

　　在早期，由于金融工具較少，人們對規(guī)避風險的金融目標不宜期望過高。但隨著信息處理技術(shù)的飛速發(fā)展，在金融業(yè)界人士的積極努力推動下，一場大規(guī)模的金融創(chuàng)新浪潮從20世紀70年代開始了，至今仍方興未艾。金融工具創(chuàng)新層出不窮，如金融期貨、金融互換、金融期權(quán)、互換期權(quán)等。我國也不例外，金融市場迅速發(fā)展，金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，股指期貨、國債期貨、權(quán)證、理財產(chǎn)品等形形色色新的金融產(chǎn)品活躍在我國的證券市場上。國際金融市場上眾多的金融創(chuàng)新工具給予了現(xiàn)代金融分析家們種種啟示。他們能根據(jù)各種金融業(yè)務的需求，對各種金融風險進行分析，運用類似于機械工程、電子工程和航天航海工程等工程思路，充分利用金融工具，達到各種規(guī)避風險的目的，從而產(chǎn)生了金融工程這門學科。

　　雖然現(xiàn)代金融工程浩如煙海，但是透過它的復雜建造系統(tǒng)，其中的（zui）基本原理是顯而易見的，那就是，圍繞金融目標，應用金融工具，分解與組合、設(shè)計與開發(fā)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品。在復雜的金融市場環(huán)境下，人們遵循金融工程的基本原理，綜合地采用數(shù)學建模、數(shù)值方法、仿真模擬、網(wǎng)絡圖解以及優(yōu)化方法等各種工程技術(shù)方法，以實現(xiàn)預期的金融目標。金融工程的創(chuàng)新特征，足以表明它是當今金融行業(yè)中的高科技；這種高科技的魅力就在于：　更加有效地規(guī)避金融風險，降低借貸成本，提高金融市場的流通性，發(fā)現(xiàn)未來價格，促進經(jīng)濟健康、穩(wěn)定、高效地發(fā)展。

　　實踐證明，一國或一地區(qū)金融業(yè)缺乏金融工程這門高科技的支持，金融風險意識薄弱，金融監(jiān)管體系建設(shè)滯后，金融主體抗風險能力較差，若長期這樣，恐怕難以承受來自自由化矛盾突發(fā)而來的沖擊波，危機自然難免，如1994年的墨西哥及1997年的東南亞金融危機。

　　然而在一個金融工程應用較廣泛的金融市場中，形形色色的金融衍生工具，各種各樣的套利和保值策略，大大增強了管理和轉(zhuǎn)化各類風險的能力。在這種環(huán)境下，金融自由化不僅不會引起城門失火、殃及池魚，而且會對社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展具有重大作用。如20世紀80年代中期美國股票出現(xiàn)了類似于1929年的金融風暴，90年代后期美國長期資金管理公司的倒閉，以及2008年的金融海嘯（以美國次貸危機引起的全球金融危機），這些金融風波并未引起美國長期金融恐慌、經(jīng)濟危機。其中，（zui）主要的奧妙之一是：　金融工程的功能確保了它的經(jīng)濟發(fā)展。

　　反觀2010年歐洲債務危機，耐人尋味。歐盟諸國經(jīng)濟雖然沒有像東南亞各國因1997年金融危機而長期陷入困境，但也沒有像美國那樣很快走出危機，卻折騰了好幾年。這充分反映出：　同樣為發(fā)達地區(qū)，歐盟諸國的金融工程功能不及美國。

　　隨著我國改革開放的不斷深入，我國的企業(yè)、金融業(yè)加大了向國際慣例接軌的步伐。我國金融市場已擁有各類交易品種（如股票、債券、基金及其衍生品等）和先進的交易系統(tǒng)，形成巨大的市場規(guī)�！，F(xiàn)今我國股票和債券的總市值均位居全球第二。我國的金融市場盡管取得了舉世矚目的成就，但是與發(fā)達的國際金融市場相比，還是比較粗放的，依然充斥著風險。因此，及時開展金融工程及其在我國的應用研究，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

　　正是本著這一初衷，筆者確立了《金融工程及其在中國的應用研究》一書的框架。

　　第1篇，金融工程的基本工具。第1章至第五章分別講述了股票、債券、貨幣與外匯等各種市場上的基礎(chǔ)工具，討論了由他們各自（zui）初衍生出來的遠期合約、互換合約、期權(quán)合約的性質(zhì)與特征。該篇中每一種金融工具都是組建金融工程大廈的（zui）基本磚塊。

　　第2篇，金融工程原理。第6章至第8章分別以遠期合約、互換合約、期權(quán)合約及其他基礎(chǔ)產(chǎn)品為主體，闡述了它們與其他金融產(chǎn)品創(chuàng)生金融工具的演變規(guī)律。第6章，闡述了遠期合約的創(chuàng)生原理，即單純遠期合約的組合原理、遠期合約分別與互換合約和期權(quán)合約的組合原理、遠期合約的分解原理、遠期合約的設(shè)計與開發(fā)原理；第7章，闡述了互換合約的創(chuàng)生原理，即互換合約的設(shè)計與開發(fā)原理、互換合約分別與遠期合約和期權(quán)合約的組合原理、互換合約的分解原理等；第八章，闡述了期權(quán)的創(chuàng)生原理，即期權(quán)的組合原理、期權(quán)的設(shè)計與開發(fā)原理。

　　第3篇，金融工程在我國的一些應用。本篇將重點展開金融工程在我國股票指數(shù)及其期貨構(gòu)造、股指期貨定價、期現(xiàn)套利策略設(shè)計、債券市場創(chuàng)新開拓以及與我國債券市場相適應的定價建模等方面的應用研究。本篇共分七章。第九章，從我國股指期貨構(gòu)建過程中，領(lǐng)悟金融工程的創(chuàng)設(shè)原理是成功建設(shè)我國證券市場的重要理念，并透過股指期貨的主要功能及其作用，體現(xiàn)出金融工程高超技術(shù)的魅力所在；第10章，運用了工程上的組合原理及其數(shù)學建模思路，分別為完善市場和我國市場的股票指數(shù)期貨進行定價建模；第11章，展示了我國股指期貨期現(xiàn)套利策略的實現(xiàn)過程；第12章，說明金融工程理念在我國債券市場的開拓及其產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)過程中所起的重要作用；第13、14和15章，運用金融工程原理及其技術(shù)方法（數(shù)學建模、數(shù)值方法、仿真模擬、網(wǎng)絡圖解、優(yōu)化控制等工程技術(shù)方法），先后討論了適合我國債券市場的利率模型、債券及其一些衍生品的價格模型。