當(dāng)代世界學(xué)術(shù)名著:養(yǎng)老金改革反思
定 價(jià):35 元
- 作者:莫迪利亞尼 ,莫拉利達(dá)爾 著 孫亞南 譯
- 出版時(shí)間:2010/3/1
- ISBN:9787300117911
- 出 版 社:中國(guó)人民大學(xué)出版社
- 中圖法分類:F249.1
- 頁(yè)碼:253
- 紙張:膠版紙
- 版次:1
- 開本:16開
全球性的老齡化對(duì)落后的養(yǎng)老金供給的迅速?zèng)_擊是困擾全世界的一個(gè)重要問題。對(duì)老齡化趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)引發(fā)了關(guān)于確保老齡人口退休后生存條件衡量標(biāo)準(zhǔn)的廣泛而又深遠(yuǎn)的爭(zhēng)論!娥B(yǎng)老金改革反思》為全球所關(guān)注的社會(huì)保障問題提供了有關(guān)養(yǎng)老金管理的獨(dú)特學(xué)術(shù)和實(shí)務(wù)視角。作者為決策者設(shè)計(jì)了多種基本體系,他們可以從中開發(fā)一個(gè)可以達(dá)到其任何目的的體系!娥B(yǎng)老金改革反思》考察了拉丁美洲社會(huì)保障體系改革中存在的缺點(diǎn),及這些改革的真實(shí)成本和影響這些成本的因素;還討論了美國(guó)和西班牙的社會(huì)保障改革是如何能夠執(zhí)行包含了很多完美特征的健康體系的;最后檢驗(yàn)了一些所提議的混合選擇,展示了這些混合的有益特征是如何通過設(shè)計(jì)優(yōu)良的單只基金而被獲得的。
困擾全世界的一個(gè)重要問題是全球性的老齡化對(duì)落后的養(yǎng)老金供給的迅速?zèng)_擊。對(duì)老齡化趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)引發(fā)了關(guān)于確保老齡人口退休后生存條件衡量標(biāo)準(zhǔn)的廣泛而又深遠(yuǎn)的爭(zhēng)論。這個(gè)主題催生了在養(yǎng)老金改革領(lǐng)域的專家,他們提出了基于政治、社會(huì)或者經(jīng)濟(jì)方面的各種建議。因此,在涉及極端立場(chǎng)的養(yǎng)老金改革領(lǐng)域存在激烈的爭(zhēng)論,這些立場(chǎng)的支持方通常具有既定的利益。遺憾的是,爭(zhēng)論中的嚴(yán)重分歧使得基于價(jià)值及政治學(xué)習(xí)與經(jīng)濟(jì)分析間的差距變得模糊(NASI,1999;ACSS,1997;Barr,2000)。除此以外,關(guān)于養(yǎng)老金改革值得思考的兩個(gè)不同問題為:(1)哪種體系將要成為未來的選擇;(2)在給定的經(jīng)濟(jì)和政治條件下(轉(zhuǎn)型問題),如果未來的模型與現(xiàn)在的不同,我們將如何獲得這個(gè)模型?分析家們對(duì)此持有堅(jiān)決且不同的觀點(diǎn)(ACSS,1997;Schieber and S130ven,1999)。
養(yǎng)老金改革問題迫在眉睫。很多國(guó)家接受了一種融資性的養(yǎng)老金創(chuàng)新計(jì)劃。該計(jì)劃首先由Chancellor Otto von Bismarck在19世紀(jì)提出,在20世紀(jì)30年代被很多國(guó)家接受,這個(gè)計(jì)劃被稱為“現(xiàn)收現(xiàn)付制”(pay-as-you-go,PAYGO)。
佛朗哥·莫迪利亞尼(Franco Modigliani)教授,曾是麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授,并因其在金融市場(chǎng)功能和家庭儲(chǔ)蓄行為分析的開創(chuàng)性工作而榮膺1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他的著作大多與社會(huì)保障、資本市場(chǎng)、貨幣供給、歐元和失業(yè)有關(guān)。主要著作有《穩(wěn)定政策之爭(zhēng)論》(The Debate over Stabilization Policy)和自傳《經(jīng)濟(jì)學(xué)家的探險(xiǎn)》(Adventures of an Economist)。他的學(xué)術(shù)論文被編為五卷,于1980年至1989年出版。
阿倫·莫拉利達(dá)爾(Arun Muralidhar),現(xiàn)為FX概念公司(一家私募基金管理公司)的執(zhí)行總裁,以及Mcube投資技術(shù)有限責(zé)任公司(該公司通過創(chuàng)新技術(shù)協(xié)助養(yǎng)老金進(jìn)行資產(chǎn)管理)的董事長(zhǎng)。在此之前,莫拉利達(dá)爾博士為位于華盛頓特區(qū)的世界銀行投資部研發(fā)中心的負(fù)責(zé)人和投資委員會(huì)成員,并進(jìn)而成為J.P.摩根投資管理集團(tuán)執(zhí)行總裁和流動(dòng)性研究中心主任。他是《養(yǎng)老金管理創(chuàng)新》(Innovations in Pension Fund Management,2003)一書的作者,并在一系列核心期刊發(fā)表多篇論文。
第1章 養(yǎng)老金改革的概述
概念
養(yǎng)老金體系的案例
小結(jié)
附錄1.1 養(yǎng)老金繳費(fèi)、期望回報(bào)和替代率之間的關(guān)系
第2章 養(yǎng)老金改革問題的分類
引言
社會(huì)保障:定義、必要屬性和設(shè)計(jì)特征
“完美模型”(與其他計(jì)劃的比較)
小結(jié)
第3章 養(yǎng)老金改革的評(píng)估
智利的革命及其對(duì)拉丁美洲和世界銀行的征服
基金積累制與現(xiàn)收現(xiàn)付制的比較
對(duì)赤字PAYGO體系過渡的融資
從DB到DC的社會(huì)保障體系轉(zhuǎn)變
轉(zhuǎn)向“私營(yíng)”基金管理的問題
管制與政治風(fēng)險(xiǎn)
小結(jié)
第4章 既定供款計(jì)劃的福利成本
目標(biāo)的重要性
分析的框架
模擬的有關(guān)假定
分析的結(jié)論
小結(jié)
附錄4.1 經(jīng)濟(jì)變量間的相關(guān)系數(shù)
附錄4.2 以情景分析的方式獲取經(jīng)濟(jì)不確定性
附錄4.3 全部結(jié)果概覽
附錄4.4 養(yǎng)老金計(jì)劃中40個(gè)參與者的特征
第5章 從PAYGO到普通投資組合積累的轉(zhuǎn)變:美國(guó)的實(shí)踐
從PAYGO到部分或完全積累轉(zhuǎn)變問題:值得干嗎?假如值得,如何干?
一個(gè)一般化的轉(zhuǎn)變機(jī)制
改革的需要與對(duì)美國(guó)的提議
金融問題
小結(jié)
附錄5.1 零增長(zhǎng)率條件下有關(guān)轉(zhuǎn)變的動(dòng)態(tài)細(xì)節(jié)
附錄5.2 完美模擬與克林頓政府建議韻比較
附錄5.3 我們的計(jì)劃中有關(guān)轉(zhuǎn)變的細(xì)節(jié)
附錄5.4 回報(bào)率的選擇
第6章 西班牙的社會(huì)保障改革
西班牙的社會(huì)保障體系改革
西班牙的社會(huì)保障體系
繳費(fèi)性社會(huì)保障體系的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
改革的建議
不同建議的結(jié)果
小結(jié)
附錄6.1 PAYGO法則的修正
附錄6.2 由SPF獲得的回報(bào)率
第7章 “兩養(yǎng)老金”定理
幫助退休人員實(shí)現(xiàn)退休目標(biāo)
社會(huì)保障體系的GRRPDB計(jì)劃的最優(yōu)化
不確定金融條件下的選擇理論
對(duì)養(yǎng)老金金融的應(yīng)用
純粹DC計(jì)劃的應(yīng)用
有關(guān)混合養(yǎng)老金體制的案例
資本市場(chǎng)與投資管理問題
小結(jié)
第8章 混合體系的案例及不定額供款:提升養(yǎng)老金體系的業(yè)績(jī)
引言
通過部分積累將PAYGO與基金積累性體系相連
不定額供款的案例
不定額供款體系的模擬
小結(jié)
結(jié)論
附錄8.1 資產(chǎn)回報(bào)、增長(zhǎng)和收益(1961-1996年):平均值、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)
參考文獻(xiàn)
譯后記
第1章 養(yǎng)老金改革的概述
養(yǎng)老金體系的案例
本部分考察了各國(guó)和各企業(yè)的養(yǎng)老金體系,并提供了不同體系特征的背景情況。這些養(yǎng)老金體系包括美國(guó)社會(huì)保障體系、智利和墨西哥模式、意大利輔助體系、匈牙利和馬來西亞模式,以及美國(guó)401(K)條款。
美國(guó)的社會(huì)保障體系
美國(guó)的社會(huì)保障體系建于20世紀(jì)30年代,是一個(gè)具有廣泛義務(wù)性和參與性的強(qiáng)制的、公共的既定給付系統(tǒng)。極個(gè)別的一些人可以不參加這個(gè)體系。其平均的養(yǎng)老金給付代表了薪金歷史中最好的35年的50%的替代率。通過做出一些調(diào)整將養(yǎng)老金重新分配給弱勢(shì)群體,因此個(gè)人替代率可能與平均值不同。至此,向那些薪金歷史不好的人提供的替代率高于那些有著良好歷史的人。養(yǎng)老金的給付一直進(jìn)行到死亡為止,包括對(duì)通貨膨脹的實(shí)質(zhì)性指數(shù)化(自1972年起),并且擴(kuò)展到遺屬。這個(gè)體系是根據(jù)現(xiàn)收現(xiàn)付制的原則,主要以當(dāng)前的繳費(fèi)應(yīng)對(duì)支付進(jìn)行設(shè)計(jì)的。現(xiàn)在,美國(guó)的社會(huì)保障體系不再是一個(gè)純粹的現(xiàn)收現(xiàn)付制體系,因?yàn)橛嘘P(guān)方面在20世紀(jì)70年代中期意識(shí)到,僅僅依靠繳費(fèi)會(huì)不可避免地導(dǎo)致這個(gè)項(xiàng)目的破產(chǎn)。因此,在1982-1983年,格林斯潘委員會(huì)建議大幅提高繳費(fèi)水平,這樣可以建立一個(gè)儲(chǔ)備資金——即所謂信托基金——來應(yīng)對(duì)未來的資金短缺。不幸的是,這個(gè)改革沒有成行,仍然需要新的改革以避免其在21世紀(jì)發(fā)生破產(chǎn)。在這個(gè)系統(tǒng)中不存在個(gè)人選擇。