自《金融市場學》第一版的推出已經(jīng)過去了十二年，這期間全球經(jīng)濟格局與金融市場發(fā)展發(fā)生了巨大變化，也促使金融市場有關(guān)理論不斷豐富和發(fā)展，我們將其擇要吸收在本版教材中，其中最主要的變化體現(xiàn)在以下三個方面。
　　一是中國金融市場發(fā)展迅速。習近平總書記說，“金融興，經(jīng)濟興”。過去的十二年，中國金融市場以前所未有的開放態(tài)度，努力將自己不斷融人世界金融市場發(fā)展的浪潮之中。2009年創(chuàng)業(yè)板開板；2010年股指期貨在中國金融期貨交易所掛牌上市，同時A股市場啟動融資融券交易；2014年“滬港通”和“港股通”推出；2017年A股被正式納入MSCI新興市場指數(shù)；2018年科創(chuàng)板推出，注冊制試點，中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司外資持股比例限制被取消；2019年美國標準普爾全球公司進入中國，股指期權(quán)交易推出；2020年創(chuàng)業(yè)板實施注冊制改革，科創(chuàng)板計劃引入做市商制度……金融市場的創(chuàng)新與探索一直在持續(xù)。
　　二是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速。互聯(lián)網(wǎng)是信息高效集中和流通的媒介，能極大地降低信息獲取與傳遞的成本，最大限度地發(fā)揮大眾融資的作用。從理論上說，互聯(lián)網(wǎng)能夠調(diào)動資源，實現(xiàn)資源全球配置的深化發(fā)展，加密貨幣和跨境互聯(lián)網(wǎng)金融活動日益興起就是最好的證明。無論是網(wǎng)絡(luò)借貸還是股權(quán)眾籌，都在根本上改變著傳統(tǒng)金融的理念和格局，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新在超越傳統(tǒng)的同時，也在瓦解傳統(tǒng)金融的壟斷地位。從微觀角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融推動了金融中介變革傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融市場“去中介化”這兩者之間的螺旋發(fā)展。
　　三是全球金融市場監(jiān)管行為發(fā)生變化。2008年美國次貸危機爆發(fā)，并迅速波及全球，金融監(jiān)管原則從危機前的微觀審慎普遍過渡到危機后的宏觀審慎。美國監(jiān)管機構(gòu)更加關(guān)注金融市場整體健康程度和可持續(xù)性，強調(diào)在系統(tǒng)性風險發(fā)生之前介入。特別是以美聯(lián)儲的量化寬松政策為代表的央行貨幣政策，從危機前的以商業(yè)銀行體系為最主要的政策中介渠道，變?yōu)榇钨J危機后以資本市場為主要渠道，直接通過資本市場向工商企業(yè)注入流動性支持。在最近爆發(fā)的新冠危機當中，美聯(lián)儲更是直接無限量購買公司短期融資券和中長期債券。以美聯(lián)儲為代表的中央銀行繞開商業(yè)銀行體系，直接進入資本市場進行市場操作，預(yù)示著未來金融市場各子市場的結(jié)構(gòu)與規(guī)則可能會發(fā)生巨大變化。