本書內(nèi)容分為四章：第1章從理論化的學院派模型講起，為估值體系的演化提供了框架；第2章討論實戰(zhàn)中常用的模型，包括DCF模型的幾種變體及各種估值法；第3章進一步推進估值實戰(zhàn)化，分析動態(tài)的投資過程及人性博弈；第4章沿著前三章的框架，進行經(jīng)典案例的復盤，透過行業(yè)差異，尋找規(guī)律。
第1章 回望象牙塔中的理論模型：重視框架，淡化結(jié)果
1.1 為教科書正名：找到理論模型的正確打開方式//2
1.2 DCF 模型是一種價值觀：把握估值體系的第 一性原理 // 7
1.2.1 折現(xiàn)模型的本質(zhì)：現(xiàn)金流的跨期等價條件//8
1.2.2 成本與對價：探尋超額收益率的經(jīng)營實質(zhì)// 13
1.2.3 重要的定性分析模板：三階段增長模型與相關(guān)推論 //24
1.2.4 沒法絕對的“絕對估值法”：困境、妥協(xié)與應用 // 46
1.3 投資組合理論：從個股到組合，收益 - 風險的定義與優(yōu)化// 51
1.3.1 純粹的數(shù)學推導：構(gòu)建組合可以提升收益 - 風險比// 52
1.3.2 完美的理論如何落地實戰(zhàn)：分論點的假設(shè)與指引 // 60
1.4 CAPM 與風險定價：由組合理論引申出來的假說// 66
1.4.1 探尋折現(xiàn)率的底層影響因素：風險定價與風險分類 // 67
1.4.2 值得商榷的核心假設(shè)和一些推論//72
1.5 小結(jié)：變化的時代，珍惜超額收益的時間窗口// 76
第2章 把握實戰(zhàn)中的經(jīng)驗公式：牢記前提，學會變通
2.1 學術(shù)研究追求邏輯性，實戰(zhàn)應用往往更看重穩(wěn)定性 //82
2.2 與報表語言銜接：利潤表本身就是追求穩(wěn)定的產(chǎn)物 // 84
2.3 絕對估值法的簡化：現(xiàn)金流、折現(xiàn)率與終值假設(shè)// 90
2.3.1 FCFF 在 DCF 模型的各種變體中脫穎而出// 90
2.3.2 進一步提高穩(wěn)定性的努力：一些細節(jié)的討論// 101
2.4 相對估值法的邏輯與陷阱：人類的直覺是單線程的 // 108
2.5 PE：單一指標整合增速與風險，直觀而粗糙// 112
2.5.1 核心指標與關(guān)鍵假設(shè)：增速與折現(xiàn)率 // 112
2.5.2 易被忽視的陷阱：凈利潤與權(quán)益現(xiàn)金流未必等價 // 119
2.5.3 讀透報表：牢記權(quán)責發(fā)生制弊端，重視現(xiàn)金流指標//130
2.6 PB：單一指標評估不可辨認資產(chǎn)，前提假設(shè)有點多// 136
2.6.1 PB 估值的本質(zhì)：用賬面價值推測公允價值// 137
2.6.2 易被忽視的陷阱：PB-ROE 框架的分解與適用條件// 141
2.6.3 進一步探討：資產(chǎn)負債表估值法的修正與推廣//151
2.7 PS：用收入代替利潤——特定場合下的妥協(xié)// 155
2.8 小結(jié)：根據(jù)核心驅(qū)動力選擇估值方法，警惕先射箭再畫靶// 159
第3章 從應然到實然：了解游戲規(guī)則，融入人性博弈
3.1 市場大部分時候是有效的，占優(yōu)策略存在保質(zhì)期//164
3.1.1 有效市場理論的悲觀推論：超額收益注定越來越難 //164
3.1.2 投資收益率不是線性的：長時的平庸與短暫的繁華// 169
3.2 接受世界的不確定性：貝葉斯方程與預期的動態(tài)演化// 172
3.2.1 貝葉斯方程：條件概率與人類大腦的天然思維方式// 172
3.2.2 預期的動態(tài)演化：信號反饋與概率修正//176
3.3 融入交易思維：股價歸根結(jié)底是交易出來的// 181
3.3.1 區(qū)分內(nèi)在價值與外在價格：價格是交易的結(jié)果//181
3.3.2 限制做空放大流動性的作用，邊際預期影響著股價漲跌//186
3.3.3 敬畏一致性的力量，投資者結(jié)構(gòu)深刻影響著股價走勢// 191
3.4 非理性繁榮也是繁榮，行為金融學進一步加劇了股價波動// 195
3.4.1 真實的投資者是有限理性的，人性的弱點很難被克服// 196
3.4.2 當認知偏差遇到貝葉斯方程——一個奇妙的反應 //202
3.4.3 不要頻繁追漲殺跌，滬深 300 是個反例//205
3.5 小結(jié)：投資切忌認死理，但是需要堅守紀律// 210
第4章 經(jīng)典案例復盤：透過行業(yè)差異，尋找統(tǒng)一規(guī)律
4.1 寫在復盤之前：年年歲歲花相似，歲歲年年人不同 //214
4.2 光伏血史：技術(shù)紅利下的生死競速// 217
4.3 黑金時代：周期股輪回中的點和面// 239
4.4 水電春秋：小透明的超額收益之謎// 255
4.5 小結(jié)：敬畏市場、堅守原則、感恩時代 // 273
后記 //277
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