本書是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)導(dǎo)論，作者致力于幫助本科生和研究生水平的學(xué)生更好地理解金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理以及實踐應(yīng)用。本書是近年來難得一見的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)讀本，特別是對要了解更多金融現(xiàn)象背后的理論與直覺的讀者和實踐者來說，內(nèi)容相當(dāng)清晰、豐富和精妙。全書強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和將其原理真正應(yīng)用到金融管理、投資管理、風(fēng)險管理和衍生品定價領(lǐng)域。
目錄
譯者序
前 言
第1章 引言 1
1.1 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個體、經(jīng)理人和市場1
1.2 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個體、經(jīng)理人和市場3
1.3 本書的路線圖6
問題8
參考文獻(xiàn)9
第一部分
確定性條件下完美資本市場中的融資
第2章 消費者金融決策12
2.1 消費投資問題12
2.2 初始財富是消費者決策的唯一約束19
2.3 市場利率的意義20
2.4 消費投資理論的實踐意義21
要點21
問題22
第3章 通過投資生產(chǎn)性機(jī)會創(chuàng)造財富24
3.1 創(chuàng)業(yè)企業(yè)：生產(chǎn)和投資決策24
3.2 由經(jīng)理人代表所有者進(jìn)行投資決策29
3.3 例子：陳化的美酒30
3.4 投資和融資決策的結(jié)果31
要點34
問題35
參考文獻(xiàn)35
第4章 投資者如何為企業(yè)估值36
4.1 基于企業(yè)回報投資者的能力進(jìn)行估值36
4.2 什么是成長型股票，它們的回報是多少42
4.3 市場價值和不同的計劃周期46
要點53
問題54
參考文獻(xiàn)55
第5章 完美資本市場中企業(yè)融資決策 56
5.1 債務(wù)與權(quán)益56
5.2 資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿57
5.3 資本結(jié)構(gòu)和稅收60
5.4 資本成本61
5.5 完美資本市場中的資本結(jié)構(gòu)：不相關(guān)定理62
要點70
問題71
參考文獻(xiàn)73
第6章 企業(yè)投資決策74
6.1 投資決策和所有者財富最大化74
6.2 投資項目的分類76
6.3 項目的增量現(xiàn)金流77
6.4 將市場價值規(guī)則應(yīng)用到獨立項目78
6.5 確定性條件下完美資本市場中經(jīng)常使用的評估準(zhǔn)則78
6.6 實踐中的投資準(zhǔn)則83
要點84
問題84
參考文獻(xiàn)85
第二部分
金融體系
第7章 金融體系、治理和組織88
7.1 金融體系的功能89
7.2 金融體系治理92
7.3 金融體系組織104
要點106
問題106
參考文獻(xiàn)109
第8章 市場、中介和內(nèi)部治理110
8.1 金融市場治理110
8.2 非市場治理：金融中介117
8.3 內(nèi)部治理123
要點126
問題127
參考文獻(xiàn)128
第三部分
積極應(yīng)對風(fēng)險
第9章 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)130
9.1 規(guī)范性方法和描述性方法131
9.2 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)隱含的假設(shè)140
要點142
問題142
參考文獻(xiàn)144
第10章 或有要求權(quán)和或有策略145
10.1 狀態(tài)世界145
10.2 或有要求權(quán)及其價值146
10.3 或有要求權(quán)市場中投資者效用最大化148
10.4 不完全市場的或有要求權(quán)149
10.5 重回ModiglianiMiller定理150
10.6 金融工具作為或有要求權(quán)151
10.7 或有策略152
要點154
問題155
參考文獻(xiàn)156
第11章 風(fēng)險和風(fēng)險管理157
11.1 風(fēng)險和不確定性158
11.2 決策標(biāo)準(zhǔn)159
11.3 風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法161
11.4 概率分布的特征164
11.5 期望效用理論和ArrowPratt風(fēng)險厭惡165
要點167
問題168
參考文獻(xiàn)169
第12章 關(guān)于風(fēng)險測度的選擇170
12.1 利用風(fēng)險測度170
12.2 風(fēng)險測度173
12.3 一致性風(fēng)險測度和隨機(jī)排序178
12.4 風(fēng)險價值和一致性風(fēng)險測度180
要點183
問題184
參考文獻(xiàn)185
第四部分
風(fēng)險資產(chǎn)選擇和定價
第13章 均值方差組合選擇188
13.1 兩個風(fēng)險資產(chǎn)188
13.2 多個風(fēng)險資產(chǎn)192
13.3 加入一個無風(fēng)險資產(chǎn)196
13.4 馬科維茨組合198
13.5 實踐中的問題202
13.6 高級主題203
要點207
問題207
參考文獻(xiàn)209
第14章 資本資產(chǎn)定價模型210
14.1 CAPM的假設(shè)210
14.2 推導(dǎo)資本市場211
14.3 CAPM的推導(dǎo)214
14.4 不存在無風(fēng)險資產(chǎn)時的CAPM217
14.5 CAPM的含義217
14.6 另一種推導(dǎo)218
14.7 估計β風(fēng)險220
14.8 CAPM在投資管理中的應(yīng)用220
14.9 CAPM的檢驗221
要點228
問題228
附錄14A Rubinstein對CAPM的證明229
參考文獻(xiàn)230
第15章 套利定價模型和因子模型232
15.1 APT和CAPM232
15.2 一個特殊單因子模型下的APT233
15.3 多因子模型下的APT234
15.4 因子模型236
15.5 因子模型估計240
要點246
問題246
參考文獻(xiàn)247
第16章 資產(chǎn)定價的一般原理249
16.1 一期有限狀態(tài)經(jīng)濟(jì)體249
16.2 組合和市場完全性250
16.3 一價原則和線性定價253
16.4 套利和正的狀態(tài)價格255
16.5 資產(chǎn)定價基本定理257
16.6 貼現(xiàn)因子模型260
16.7 股權(quán)風(fēng)險溢價之謎263
要點265
問題265
參考文獻(xiàn)267
第17章 公司證券定價268
17.1 追逐利潤消除套利機(jī)會269
17.2 證券相對定價270
17.3 風(fēng)險中性概率的計算271
17.4 利用風(fēng)險中性概率為證券估值272
17.5 債務(wù)對權(quán)益273
17.6 應(yīng)用：債券估值和市場風(fēng)險275
要點277
問題278
參考文獻(xiàn)279
第五部分
衍生品工具
第18章 衍生品套利定價：線性回報衍生品282
18.1 線性對非線性回報衍生品工具282
18.2 遠(yuǎn)期合約284
18.3 期貨定價292
18.4 互換300
要點301
問題302
參考文獻(xiàn)303
第19章 衍生品套利定價：非線性回報衍生品304
19.1 基本概念304
19.2 期權(quán)的簡單應(yīng)用306
19.3 看漲看跌期權(quán)平價307
19.4 估值的關(guān)鍵思想308
19.5 單期二叉樹模型308
19.6 布萊克斯科爾斯公式311
19.7 二叉樹模型320
19.8 美式期權(quán)324
19.9 任意回報和一般模型325
要點325
問題326
附錄19A 布萊克斯科爾斯公式推導(dǎo)328
參考文獻(xiàn)329
第六部分
資本市場不完美和套利限制
第20章 資本市場不完美和金融決策標(biāo)準(zhǔn)332
20.1 資本市場不完美類型332
20.2 資本市場不完美的一些效應(yīng)336
20.3 金融決策制定的一體化方法339
20.4 金融決策的選擇標(biāo)準(zhǔn)339
20.5 激勵管理者達(dá)到所有者的目標(biāo)：代理理論347
要點348
問題349
參考文獻(xiàn)350
第21章 套利障礙351
21.1 證券市場和流動性351
21.2 套利限制353
21.3 市場分割354
21.4 信息不對稱和信貸市場均衡356
21.5 市場失靈361
21.6 金融體系外部性361
要點362
問題363
參考文獻(xiàn)364
第七部分
不完美資本市場中資本結(jié)構(gòu)決策
第22章 當(dāng)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)時366
22.1 公司稅對杠桿的影響366
22.2 資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)困境368
22.3 財務(wù)困境和資本結(jié)構(gòu)370
22.4 異質(zhì)期望374
22.5 代理效應(yīng)375
22.6 股利支付理論376
22.7 是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)377
22.8 動態(tài)模型377
要點378
問題378
參考文獻(xiàn)380
第23章 實踐中的融資決策381
23.1 估計不同資金來源的成本381
23.2 債務(wù)發(fā)行擇時383
23.3 債權(quán)人、投資者和資本結(jié)構(gòu)選擇385
23.4 技術(shù)破產(chǎn)的意義386
23.5 限制性條款和代理成本387
23.6 股利政策387
23.7 企業(yè)普通股回購389
23.8 配股優(yōu)先購買權(quán)391
23.9 或有計劃和資本結(jié)構(gòu)選擇394
要點394
問題396
參考文獻(xiàn)397
第24章 金融締約和交易條款398
24.1 交易成本398
24.2 信息狀況400
24.3 道德風(fēng)險404
24.4 完備合約407
24.5 不完備合約：介紹408
24.6 不完備合約：未來的評述412
24.7 多個債務(wù)要求權(quán)的發(fā)行414
24.8 證券化415
要點417
問題418
參考文獻(xiàn)420
第八部分
將風(fēng)險納入資本預(yù)算決策
第25章 風(fēng)險環(huán)境下資本預(yù)算計劃422
25.1 市值標(biāo)準(zhǔn)423
25.2 最優(yōu)資本支出計劃(比較新的和現(xiàn)有的收益風(fēng)險來得到)427
25.3 要求的回報率：企業(yè)、部門和項目429
25.4 風(fēng)險環(huán)境中折舊稅盾431
25.5 單期VS多期投資模型432
要點438
問題439
參考文獻(xiàn)440
第26章 資本預(yù)算中的項目風(fēng)險評估441
26.1 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率441
26.2 確定性等價方法及其在實踐中的應(yīng)用442
26.3 測度項目獨立的風(fēng)險443
26.4 測度項目的市場風(fēng)險449
26.5 或有資本支出計劃453
26.6 實物期權(quán)估值457
要點460
問題461
參考文獻(xiàn)462
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