本書利用中國A股上市公司相關(guān)數(shù)據(jù),從信息披露、高管薪酬等多個角度,驗證了最終控制人的控制權(quán)和所有權(quán)對利益侵占水平的影響,提供了該控制權(quán)、所有權(quán)與利益侵占關(guān)系的直接經(jīng)驗證據(jù)。
適讀人* :研究上市公司的專業(yè)人士。
本套書課題組顧問
季曉南、褚*、李明星、劉迎秋、朱碧新、王潤秋、黃明、謝魯江、沈越
本套書課題組
主持人:高明華
課題組成員:
楊丹、張會麗、方芳、焦豪、杜雯翠、蘇然、張瑤、宋盼盼、張祚祿、付亞偉、楊一新、趙旋
*頭套研究公司治理與國企改革的系列叢書以關(guān)注公司治理、助推國企改革、規(guī)范證券市場、振興國有經(jīng)濟(jì)為宗旨,**一套研究公司治理與國企改革的系列叢書(*一輯八卷),2016年1月由東方出版中心正式出版。
公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的重要基石,是通過建立一整套制度安排或制衡機(jī)制,以契約方式解決公司若干重大利益關(guān)系問題的一門新興學(xué)科,是跨越經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、法學(xué)等多學(xué)科領(lǐng)域的綜合科。
本叢書從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際需要出發(fā),圍繞*關(guān)于依法治國的戰(zhàn)略部署以及深化國有企業(yè)改革的重大舉措,密切關(guān)注中國蓬勃發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì),特別是上市公司治理和國企改革的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題,并針對這些重要問題提出了解決方法和對策,具有*強(qiáng)的現(xiàn)實針對性和理論開拓性。
*一輯八卷,分別從八個不同層面和角度,以*球化、國際公司治理前沿視野及中國公司治理實際為出發(fā)點(diǎn),聚焦當(dāng)前中國上市公司治理和國有企業(yè)改革的深層次問題,從宏觀、中觀到微觀,為*科學(xué)決策、行業(yè)規(guī)范管理、公司有效治理、企業(yè)改革發(fā)展提供了系統(tǒng)、*面和*新的研究成果。
叢書主編高明華系北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任、經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、國家社科基金重大項目頭席專家。叢書作者*部具有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位,是專業(yè)理論扎實,既了解國際公司治理實踐,又熟悉中國公司治理現(xiàn)狀的中青年學(xué)者。
高明華先生,系北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任、經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、國家社科基金重大項目頭席專家。
課題
編輯
。1) 國家社科基金重大項目:“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)研究”,批準(zhǔn)號:14ZDA025,頭席專家;
。2) 國家社科基金重點(diǎn)項目:“深入推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整研究----基于國有企業(yè)分類改革的視角”,批準(zhǔn)號:12AZD059,頭席專家;
。3) 英國SPF項目:“The Reform of China SOEs iView of Corpor*e Governance Regul*ion”,頭席專家;
。4) 西咸新區(qū)空港新城咨詢項目:空港新城管控模式和治理結(jié)構(gòu)
。5) 國家985項目:“中國上市公司信息披*指數(shù)研究”,主持人;
(6) 國家985項目:“中國上市公司高管薪酬指數(shù)研究”,主持人;
。7) 中央高;究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項重大項目:“中國公司治理分類指數(shù)系列研究”,主持人;
。8) *新世紀(jì)*人才支持計劃:“基于案例推理的公司治理決策系統(tǒng)”,主持人;
(10) *人文社會科學(xué)基金項目:“次貸危機(jī)與公司治理——美國次貸危機(jī)對中國公司治理的啟示”,批準(zhǔn)號:09YJA630010,主持人;
。11) 國家*人文社會科學(xué)“十五”規(guī)劃項目:“中國不同類型企業(yè)治理效率影響因素比較及政策*義”,主持人;
。12) 北京市哲學(xué)社會科學(xué)“十一五”規(guī)劃項目:“北京市自然壟斷產(chǎn)業(yè)的公司治理研究”,主持人。
。13) 北京市社會科學(xué)界聯(lián)合會重點(diǎn)項目:“頭都現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系研究”,主持人;
蔡衛(wèi)星,清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后,曾就職于中國農(nóng)業(yè)銀行總行,2011年7月進(jìn)入北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。主要研究領(lǐng)域為公司治理與公司金融。
近年來,主持國家自然科學(xué)基金、北京市社會科學(xué)基金等多項課題,參與國家社科基金重大項目等課題多項。
總序
前言
一章 緒論
1.1 選題背景與研究意義
1.1.1 理論背景:公司治理中代理問題的演變
1.1.2 現(xiàn)實背景:中國上市公司“利益侵占”現(xiàn)象屢見不鮮
1.1.3 研究意義
1.2 本書研究主題及相關(guān)概念說明
1.2.1 *產(chǎn)權(quán)
1.2.2 利益侵占
1.3 研究方法、研究思路及本書結(jié)構(gòu)
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 本書結(jié)構(gòu)
1.4 本書的主要創(chuàng)新之處
2章 文獻(xiàn)綜述
2.1 *產(chǎn)權(quán)研究的邏輯起點(diǎn):公司治理中代理問題的演變
2.1.1 Berle和Means范式中的代理問題:經(jīng)理層與股東之間的代理問題
2.1.2 LLSV范式中的代理問題:控股股東與小股東之間的代理問題
2.2 國外相關(guān)研究
2.2.1 集中的*產(chǎn)權(quán):一種全球現(xiàn)象
2.2.2 *產(chǎn)權(quán)與利益侵占:理論分析與經(jīng)驗證據(jù)
2.3 *相關(guān)研究
2.3.1 *產(chǎn)權(quán)與*終控制人的研究
2.3.2 *產(chǎn)權(quán)與利益侵占:來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)
2.4 本章小結(jié)
3章 制度環(huán)境與利益侵占
3.1 中國證券市場的發(fā)展與功能扭曲
3.1.1 中國證券市場誕生的背景:國有企業(yè)改革與融資體制轉(zhuǎn)變
3.1.2 證券發(fā)行制度演變與上市管制
3.1.3 從中國上市公司的融資結(jié)構(gòu)看證券市場的功能扭曲
3.2 中國證券市場的投資者權(quán)益保護(hù)**
3.3 制度安排與上市公司利益侵占行為
3.3.1 上市模式與利益侵占問題的產(chǎn)生
3.3.2 低**的投資者權(quán)益保護(hù)加劇了利益侵占問題
3.4 本章小結(jié)
4章 *產(chǎn)權(quán)與利益侵占:理論分析
4.1 引言
4.2 *產(chǎn)權(quán)對利益侵占的影響:理論模型
4.2.1 模型假設(shè)
4.2.2 模型分析
4.2.3 利益侵占與信息披***:進(jìn)一步分析
4.3 *終控制人性質(zhì)的影響
4.4 本章小結(jié)
5章 中國上市公司*產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析
5.1 引言
5.2 樣本、數(shù)據(jù)與變量定義
5.2.1 樣本選擇
5.2.2 所有權(quán)和控制權(quán)的計算
5.2.3 *終控制權(quán)的類型
5.2.4 *產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的舉例說明
5.3 中國上市公司*產(chǎn)權(quán):描述性統(tǒng)計及國際比較
5.3.1 *產(chǎn)權(quán)描述性統(tǒng)計
5.3.2 國際比較
5.4 本章小結(jié)
6章 *產(chǎn)權(quán)與利益侵占:基于關(guān)聯(lián)交易的計量分析
6.1 引言
6.2 *終控制人集團(tuán)及關(guān)聯(lián)交易的定義
6.3 研究假設(shè)
6.4 實證分析
6.4.1 樣本、數(shù)據(jù)來源與變量定義
6.4.2 描述性統(tǒng)計
6.4.3 多元回歸分析
6.4.4 穩(wěn)健性討論
6.4.5 進(jìn)一步分析:制度環(huán)境的影響
6.5 本章小結(jié)
7章 關(guān)聯(lián)交易與利益侵占:多案例分析
7.1 引言
7.2 承德釩鈦:關(guān)聯(lián)購銷轉(zhuǎn)移上市公司利潤
7.2.1 公司概況
7.2.2 *終控制人的控制結(jié)構(gòu)
7.2.3 關(guān)聯(lián)交易與*終控制人的利益侵占
7.2.4 *終控制人利益侵占的影響
7.3 湖北金環(huán):多形式關(guān)聯(lián)交易占用上市公司資源
7.3.1 公司概況
7.3.2 *終控制人的控制結(jié)構(gòu)
7.3.3 關(guān)聯(lián)交易與*終控制人的利益侵占
7.3.4 *終控制人利益侵占均影響
7.4 本章小結(jié)
8章 *產(chǎn)權(quán)與信息披*:基于證券分析師關(guān)注度視角的分析
8.1 引言
8.2 文獻(xiàn)綜述
8.2.1 股權(quán)集中度與證券分析師關(guān)注度之間的關(guān)系
8.2.2 股東類型與證券分析師關(guān)注度之間的關(guān)系
8.3 基本假設(shè)
8.4 樣本選擇、變量選取及初步分析
8.4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
8.4.2 變量選取
8.4.3 初步分析
8.5 實證結(jié)果及分析
8.5.1 模型設(shè)定與計量方法
8.5.2 多元回歸結(jié)果及分析
8.6 本章小結(jié)
9章 *產(chǎn)權(quán)與薪酬-高管績效敏感性:進(jìn)一步分析
9.1 引言
9.2 理論分析與研究假設(shè)
9.2.1 高管薪酬-業(yè)績敏感性模型
9.2.2 *產(chǎn)權(quán)與高管薪酬-業(yè)績敏感性的理論分析
9.3 樣本選擇、模型設(shè)定及初步分析
9.3.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
9.3.2 模型設(shè)定與變量
9.3.3 初步分析
9.4 實證結(jié)果及分析
9.4.1 整體回歸結(jié)果
9.4.2 子樣本回歸結(jié)果
9.4.3 穩(wěn)健性檢驗
9.5 本章小結(jié)
*0章 主要結(jié)論及政策*義
10.1 主要結(jié)論
10.2 相關(guān)政策建議
10.3 未來研究方向
參考文獻(xiàn)
后記
《上市公司*產(chǎn)權(quán)與利益侵占》:
作為早期采取的改革措施,放權(quán)讓利和承包經(jīng)營責(zé)任制側(cè)重于經(jīng)營管理層面的改革,其基本目標(biāo)是在不改變國有企業(yè)制度基本框架的前提下,“搞好搞活”企業(yè)。1979年*發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大國營工業(yè)企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)的若干規(guī)定》、《關(guān)于國營企業(yè)實行利潤留成的規(guī)定》等文件,向全國推廣擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)和實施利潤留成的改革措施。到1980年,“放權(quán)讓利”已經(jīng)在占全國預(yù)算內(nèi)工業(yè)產(chǎn)值60%、利潤70%的6600家國有大中型企業(yè)中實施。放權(quán)讓利式的改革改進(jìn)了微觀層次的企業(yè)激勵,*程度地調(diào)動了企業(yè)的積極性。在改革的初期,企業(yè)表現(xiàn)出很大的增產(chǎn)增收積極性。但是,放權(quán)讓利過程中一再出現(xiàn)所謂“權(quán)力截留”現(xiàn)象,即中央*規(guī)定應(yīng)下放給企業(yè)的權(quán)力,被地方*或主管部門所控制。與不斷擴(kuò)大的非國有企業(yè)相比,國有企業(yè)表面上自主權(quán)始終不充分。另一方面,伴隨著放權(quán)讓利改革的進(jìn)行,整個經(jīng)濟(jì)的市場化進(jìn)程滯后于微觀企業(yè)激勵機(jī)制的改革,計劃機(jī)制仍廣泛發(fā)揮作用,國民經(jīng)濟(jì)的價格體系扭曲,價格“雙軌制”廣泛存在。這種情況下國有企業(yè)的利潤**并不反映企業(yè)的經(jīng)營狀況,于是國家就無法準(zhǔn)確評價國有企業(yè)的實際績效,進(jìn)而國家從放權(quán)讓利改革中所得的份額日漸下降(CCER發(fā)展戰(zhàn)略研究組,2004)。